Points clés
Un retour trop rapide à l'équilibre budgétaire, outre qu'il génère des coûts sociaux importants, risque de conduire à une croissance atone sur une longue période, en particulier en raison de la stérilisation de la demande qui accentuera les déficits budgétaires. Ceux-ci provoqueront à leur tour une contraction de la demande produisant "un effet boule de neige", sorte de spirale pouvant entraîner l'économie européenne "dans une vis sans fin". Une politique budgétaire "intelligente" se doit de casser cette spirale.
Pour ce faire, il convient notamment:
- d'instituer une régulation plus ambitieuse et complète des marchés financiers afin de freiner la spéculation. À défaut, la persistance de cette dernière réduirait à néant tous les efforts fournis en vue d'un "assainissement budgétaire intelligent";
- de conduire une politique budgétaire au service de la croissance:
- en mettant en place un emprunt européen visant à financer des projets d'infrastructures par une mobilisation de l'épargne;
- en créant des euro-obligations permettant de réduire, notamment, le coût du refinancement des États de la zone euro en difficulté;
- en jouant au maximum sur l'élasticité de la période consacrée à l'assainissement car un "big-bang" compromettrait les perspectives de croissance;
- de mettre la politique fiscale au service de la croissance:
- en visant une coordination renforcée entre les politiques fiscales des États membres
- en améliorant la coopération contre la fraude fiscale par une utilisation optimale d'Eurofisc;
- en déplaçant la pression fiscale grâce à de nouvelles sources de recettes, telles que les taxes sur les transactions financières, la taxation de l'énergie, les prélèvements sur les établissements financiers, sur les rejets de CO2 en imaginant une nouvelle organisation du marché des quotas…
- de concevoir des taxes destinées à internaliser les externalités générées par le comportement du secteur financier, pour autant qu'elles contribuent à créer des conditions plus équitables dans le processus de développement et d'harmonisation du marché intérieur européen;
- d'inventer la croissance de demain.